Em apenas um ano o panorama da economia mundial passou das luzes \u00e0s sombras. Isto aconteceu entre o arranque de 2018, que at\u00e9 come\u00e7ou bem, com um vigoroso crescimento simult\u00e2neo nos principais blocos econ\u00f3micos, Estados Unidos, Europa e China fundamentalmente, e o princ\u00edpio de 2019, j\u00e1 marcado pelos primeiros sinais de que os sintomas de esgotamento come\u00e7aram a ser percet\u00edveis em muitas economias, e pelo medo de que esses mesmos sinais conduzam a uma desacelera\u00e7\u00e3o, se n\u00e3o sincronizada pelo menos assim\u00e9trica.<\/p>\n
S\u00e3o, inclusive, cada vez mais os \u201cagoirentos\u201d que se atrevem a pronunciar a palavra maldita – recess\u00e3o – alentados pelos ajustes nos mercados financeiros na reta final do ano passado, bem como pelos piores dados macroecon\u00f3micos a n\u00edvel global, o que muitos interpretaram como o prel\u00fadio da crise econ\u00f3mica.<\/p>\n
Felizmente, estes sobressaltos abrandaram um pouco e, para isso, contribuiu uma resposta mais tranquilizadora por parte da Reserva Federal, que mostrou uma predisposi\u00e7\u00e3o para ser “paciente” perante as futuras subidas dos juros, e tamb\u00e9m do BCE, determinado a voltar \u00e0 normalidade monet\u00e1ria de uma forma muito pausada, e ainda pelas melhores expetativas de que as negocia\u00e7\u00f5es comerciais entre Estados Unidos e China podam chegar a bom porto.<\/p>\n
O cen\u00e1rio de recess\u00e3o que pode atormentar os investidores a curto prazo parece, assim, improv\u00e1vel, \u00e0 boleia do ainda not\u00e1vel ritmo de crescimento mundial, apesar de muitas vozes apontarem em sentido contr\u00e1rio. J\u00e1 o economista Paul Samuelson costumava ironizar dizendo que “os mercados previram nove das \u00faltimas cinco recess\u00f5es”.<\/p>\n
Mas a verdade \u00e9 que a economia tende a piorar e seria ing\u00e9nuo ignorar que as incertezas econ\u00f3micas e pol\u00edticas permanecem. S\u00e3o, como no filme de Bryan Singer, os “suspeitos do costume”, ou seja, a guerra comercial entre os Estados Unidos e China, o medo do impacto de um Brexit abrupto e as tens\u00f5es que emanam do auge dos populismos e dos partidos antissistema. Tudo usto aumenta, compreensivelmente, a inquietude sobre a intensidade e o ritmo da desacelera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Ent\u00e3o o que podemos esperar? S\u00e3o muitas as incertezas que planam sobre as nossas cabe\u00e7as e todas suscet\u00edveis de piorar. Al\u00e9m disso, conv\u00e9m n\u00e3o esquecer que estamos sentados sobre uma bomba de d\u00edvida. Quando, em 2007, estalou a crise financeira, a d\u00edvida total equivalia a 2,1 vezes o PIB mundial \u2013 a mais alta da hist\u00f3ria-; agora, essa d\u00edvida total representa j\u00e1 2,4 vezes o PIB mundial. O FMI n\u00e3o deixa de recordar que a acumula\u00e7\u00e3o de d\u00edvida \u00e9 a grande amea\u00e7a \u00e0 economia mundial, sobretudo a acumula\u00e7\u00e3o de d\u00edvida p\u00fablica. Pelo que outra crise como aquela, de semelhante magnitude, iria encontrar-nos sensivelmente mais vulner\u00e1veis e com muito menos for\u00e7a monet\u00e1ria para a combater.<\/p>\n
Mas para j\u00e1, n\u00e3o vale a pena entrar em p\u00e2nico. O cen\u00e1rio mais previs\u00edvel \u00e9 que todas estas incertezas continuem a ser uma realidade, mas que acabem por n\u00e3o se materializar, dissipando-se com o tempo. Refiro-me a um cen\u00e1rio em que as negocia\u00e7\u00f5es comerciais entre Estados Unidos e China transitem por uma senda de responsabilidade para evitar danos no com\u00e9rcio e no investimento e sejam suficientemente frut\u00edferas para relaxar a tens\u00e3o; um cen\u00e1rio em o que se evite um Brexit abrupto; um cen\u00e1rio em que os bancos centrais sejam consequentes com a “paci\u00eancia” com a qual se comprometeu a Reserva Federal na normaliza\u00e7\u00e3o da sua pol\u00edtica monet\u00e1ria; um cen\u00e1rio em que as autoridades chinesas t\u00eam \u00eaxito com as suas medidas regulat\u00f3rias para favorecer uma aterrizagem suave da economia; um cen\u00e1rio em que ap\u00f3s um ano de complicadas elei\u00e7\u00f5es para o Parlamento Europeu, os populismos n\u00e3o tenham for\u00e7a suficiente para erodir os cimentos da UE e causar tens\u00f5es irrepar\u00e1veis na economia…<\/p>\n
Em definitivo, um cen\u00e1rio de alguma calma mesmo inst\u00e1vel e de um crescimento razo\u00e1vel, embora cada vez com maiores diferen\u00e7as entre pa\u00edses. Ou seja, uma desacelera\u00e7\u00e3o assim\u00e9trica.<\/p>\n
Juan Jos\u00e9 Garrido, Chefe de Reda\u00e7\u00e3o da Expans\u00e3o<\/p>\n
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Juan Jos\u00e9 Garrido \u00e9 jornalista especializado em informa\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica. Licenciado em Ci\u00eancias da Informa\u00e7\u00e3o pela Universidade Complutense, come\u00e7ou a trabalhar no Di\u00e1rio de Le\u00f3n. Desenvolveu a sua carreira profissional no di\u00e1rio Expans\u00e3o, onde \u00e9 hoje Chefe de Reda\u00e7\u00e3o de Economia\/Pol\u00edtica e de Opini\u00e3o. Colabora em debates televisivos e meios escritos especializados em economia com artigos de opini\u00e3o.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Em apenas um ano o panorama da economia mundial passou das luzes \u00e0s sombras. Isto aconteceu entre o arranque de 2018, que at\u00e9 come\u00e7ou bem, com um vigoroso crescimento simult\u00e2neo nos principais blocos econ\u00f3micos, Estados Unidos, Europa e China fundamentalmente, e o princ\u00edpio de 2019, j\u00e1 marcado pelos primeiros sinais de que os sintomas de […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":1049,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[39,42],"tags":[],"class_list":["post-1716","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finanzas","category-todos-posts"],"yoast_head":"\n